周三机构一致最看好的10金股（三）

  酒鬼酒000799）发布增持公告：公司管理层拟于9月27日起2个月内完成累计增持不低于人民币620万元。

  增持彰显管理层信心，累计增持不低于620万元公司管理层(董事长王浩先生，副董事长、总经理郑轶先生，副总经理胡晓熹先生，副总经理李文生先生，副总经理王哲先生，董事会秘书汤振羽先生，首席财务官赵春雷先生，总经理助理邹斐先生，总经理助理刘永泉先生)拟于9月27日起2个月内完成累计增持不低于人民币620万元，其中王浩总、郑轶总、王哲总分别增持不低于120万元。我们大家都认为公司管理层增持股份彰显对公司未来发展信心，反映管理层对公司未来价值认可。

  此前公司于9月24日发布通知：“2023年500ml内参酒合同签约计划内配额将根据2022年实际达成量的80%计算额度上限，即日起至合同签约期间查实的任何窜货、低价销售行为，每查实一次按照合同签约量的5%扣减计划内配额额度。”我们大家都认为公司此举控货挺价降库存，利于公司中长期发展，下半年全力以赴完成目标。

  我们看好公司全国化扩张，下半年加快完成目标。我们预计2022-2024年EPS分别为4.22/5.77/7.60元，当前股价对应PE分别为29/21/16倍，维持“买入”投资评级。

  子公司获得铝瓶定点，铝加工平台化持续推进。公司从汽车零部件起步，截至目前产品品种类型已拓展至户用储能产品、铝瓶产品(大多数都用在储存食品级气体)。公司产品品种类型的不断丰富源于公司技术的持续创新和客户的不断拓展。铝瓶定点的落地推动了铝合金加工平台化进程，公司业绩有望超预期增长。

  铝加工优势显著，公司有望引领行业趋势。公司独创铝瓶生产的基本工艺，从性能角度看，铝瓶具有低温冲击性能好、质量轻(相对钢瓶而言)、抗腐蚀性强等优势，适合储存标准气体、特种气体、食品级气体等；从能耗角度看，铝瓶具有可循环利用且回收能耗低、碳排放少的特点；从行业趋势角度看，铝瓶符合终端消费差异化、高端化的发展趋势。公司铝瓶项目定点为欧洲餐饮设备产品分销商，我们大家都认为公司的业务成功拓展有望引领行业趋势，促进国内铝瓶对钢瓶的替代。

  铝瓶产品拓展凸显公司技术优势。铝瓶的生产核心在于设计性能与经济性的最优组合，性能体现在产品强度上，经济性体现在最小壁厚。加大强度可以从增加壁厚以及添加其他金属元素实现，增加壁厚便随着成本上升，影响盈利，而添加金属元素需要大量实践经验。公司专注于铝合金加工，有着非常丰富的经验，并且具有自主设计原材料的能力。我们大家都认为铝瓶产品定点落地凸显了公司的研发实力与产业化能力。

  盈利预测与投资评级：铝瓶定点落地丰富了公司的产品品种类型，我们提升公司的业绩预测，预计公司2022-2024年营收分别是46.0、75.8、106.9亿元，同比增长52.2%、64.8%、41.0%；归母净利润分别是6.6、11.1、16.2亿元，同比增长58.6%、68.9%和46.5%，维持“买入”评级。

  风险因素：汽车销量没有到达预期风险、汽车轻量化政策落地没有到达预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

  需求侧：长坡厚雪好赛道。1)从长期空间看：2020年全球EDA市场规模为114.67亿美元，我国规模为66.2亿元，预计未来5年我国增速将保持30%复合增速(头豹研究院)。由于历史原因正版化率/付费率低，目前有提升的趋势，正版化/付费化打开有效市场规模的天花板。2)广义上的半导体检测分为设计验证，过程检测，晶圆生产检测/晶圆测试(CP)和终测(FT)，贯穿整个半导体制作的完整过程，短期受益于国内晶圆、封测扩产。

  供给侧：海外巨头垄断，国产崛起。1)2020年全球前三大EDA厂商Cadence、Synopsys、西门子EDA占据了78%的市场占有率。“大鱼吃小鱼”式的并购贯穿海外EDA巨头发展历史的始终，是其打造完整产品线和建立竞争优势的关键。随着国际形势的变化，下游产业对于EDA的依赖迫切地需要国产化。2)测试设备的市场集中度较高，均由海外巨头垄断，测试机龙头泰瑞达、爱德万2018年合计市占率达到90%。在设备厂积极研发创新的环境下，国产设备实力有望逐步提升，从而更好地匹配封测厂要求。长期而言对于供应链安全、协同的要求也会持续推动国产化长足发展。

  不同于华大九天301269）和概伦电子等其他EDA厂商，公司以晶圆的成品率为核心拓展软件、硬件设备、数据平台，形成商业闭环。并以WAT测试设备作为切入口拟拓展CP设备。公司围绕提升集成电路成品率开发了一系列产品，在设计阶段，自主开发了超高密度测试芯片设计技术及测试芯片的EDA工具；在测试阶段，研发了晶圆级WAT电性测试设备；在分析阶段，运用数据分析软件快速处理并实时反馈制造数据的分析结果。通过聚焦于成品率提升领域进行产品研究开发，公司成功地实现了成品率提升领域的全流程覆盖，并占据了该领域的国内市场份额。

  公司未来的发展的策略清晰：软硬一体的大数据平台型厂商。公司的EDA软件产品与测试设备紧密结合，最早的用户对象为晶圆厂，软硬交叉销售将有效扩大收入成效。基于软硬平台的大数据分析是升维竞争，从而将自身变为数据平台型企业，预计未来2年数据平台将放量。

  风险提示：EDA涉及数学、物理、半导体、计算机、软件等多门学科，技术突破难度高，新产品发展可能没有到达预期。对于头部客户突破缓慢，也将影响企业的成长速度。

  人造板市场规模千亿元、格局分散，出清阶段龙头集中度有望提升。①空间：2020年我国人造板总产量达3.11亿方，增速维持5%以内。预计2026年我国板材存量及新房市场规模共1405亿元。②趋势：需求升级、标准趋严下行业呈现高端环保趋势，板材单位施胶量降低。③格局：行业集中度较低，公司作为板材龙头，市占率不足5%，环保意识提升、行业规范建立、地产下行及疫情影响下，中小企业出清，行业有望持续向头部集中。

  装饰材料为核心业务，家具厂及外围渠道为增量。装饰材料业务增量主要来自于①中小家具厂：数量多分布广，拥有广泛的客流量，公司能够渗透入前端花钱的那群人。②外围及乡镇市场：华北/西南/西北/东北等外围地区城镇消费能力大约占全国29%，同时全国农村地区消费能力占总体18%左右。外围地区及乡镇市场住宅面积大且人均支出增速快，由于较难管理，是板材行业空白领域，我们预测2022年乡镇存量房板材潜在市场规模为360亿元，同时存在数亿套自建房发展空间。2022年企业成立16大分公司，简化管理流程、节省协同成本的同时，持续赋能经销商开拓小B及外围、乡镇渠道，未来零售/家具厂收入占比达45%/30%，较2022H1-12pct/+4pct。

  全屋定制为增长点，其中零售渠道奠定成长动力。定制家居将成为公司增长点主要系：①行业大：消费者年轻化带动全屋定制行业兴起，2021年定制市场规模超2600亿元。②差异化竞争：公司环保板材知名度高，从环保品牌角度切入全屋定制赛道，分流环保需求较高的消费者，形成差异化竞争。③零售经销渠道加码：早期收购工程定制头部企业裕丰汉唐布局工程渠道，目前精装趋缓下公司聚焦高线定制家居经销渠道疫情下实现收入2.68亿元，疫情下仍同比+1.3%。

  保交楼政策加码，下游需求有望提振，关注公司业绩边际改善及估值修复。7月中央政治局首提保交楼，定调后多方将协同推进项目复工。各地方政府也因地制宜制定了一系列保交措施，比如四川遂宁市进行“一对一挂联”督促指导、郑州市拟将停工楼盘全面复工并贷款3000亿盘活安置房资金。受益于保交楼有关政策的进一步落地，下游需求提升将带动公司业绩实现边际改善。

  盈利预测与投资评级：短期关注疫情复苏及保交楼政策落地，中长期关注装饰材料小B及乡镇渠道增量下市占率提升，全屋定制业务基于强品牌壁垒打造增长点。我们预计公司2022-2024年归母纯利润是7.20/9.13/11.40亿元，同比增速1.2%/26.8%/24.9%，最新收盘价对应PE为9.26/7.30/5.85，维持“增持”评级。

  风险提示：疫情反复导致终端销售没有到达预期；渠道开拓没有到达预期；地产商资金风险持续加大。

  苹果Vision Pro量产在即！机构：MR产业有望进入新一轮上升周期(附概念股)

  火爆，回购潮再起！华为重大宣布，明年将推颠覆性产品！高增长鸿蒙概念股出炉

  工信部：中方愿与沙方一道，推动两国在新能源汽车、飞机、光伏、人工智能等领域合作取得更多成果

  近14亿深耕制冷剂赛道，氟化工龙头斩获最多关注！迪王“买船出海”，销量遥遥领先！机构上调5股评级

  光伏股延续跌势 产业链供需过剩预期难改 主材价格全线% 美银首予其“买入”评级及目标价20.6港元

  关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划有害信息举报

  涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237