汽车热管理的最佳材料铝热传输材料需求高涨这4股优势明显

  前言：基于汽车热管理对于汽车安全的及其重要的作用，行业内外都有很多人关注汽车热管理这个行业，而在汽车热管理行业，铝热传输材料凭借其优异性能拔得头筹，今天来和大家聊聊铝热传输材料。

  重申下，所有的内容来自于公开的渠道（不是所有的公开渠道大家都能接触到），如果有涉及商业利益的，请联系本人调整。

  宁德时代近日发布麒麟电池，麒麟电池的最大特点之一就是水冷板实现结构性突破，麒麟电池在水冷板方面的改革将极大的带动铝热传输材料的需求量，下面就来聊聊铝热传输材料行业。

  铝热传输材料属于铝轧制材，可分为非复合材料和复合材料，铝热传输材料作为铝轧制材，拥有非常良好的热传导性、强度和抵抗腐蚀能力，下游产品为热传导装置、器具与零件，用于汽车、空调、工程机械设备等行业。

  铝压延加工业是指通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种工艺及流程，以电解铝为原料生产出铝材。按加工工艺的不同，铝材可分为铝轧制材和铝挤压材等，其中铝轧制材一般指铝板（厚度0.4mm）、

  1）新车市场：预计 22-25 年中国新能源车热管理系统用铝量由 13.8 万吨增至 31.1万吨；预计 22-25 年中国汽车热管理系统用铝量由 35.1 万吨增至 47.4 万吨，全世界汽车热管理系统用铝量由 99.6 万吨增至 131.8 万吨（CAGR=9.8%）。

  2）维修配套市场：预计 22-25 年中国维保汽车热管理系统用铝量由 5.8 万吨增至 7.0万吨，全球维保汽车热管理系统用铝量由 27.4 万吨增至 29.1 万吨。

  3）新车+维修配套市场：预计 22-25 年中国新车+维保汽车热管理系统用铝量由 40.9万吨增至 54.4 万吨，全球新车+维保汽车热管理系统用铝量由 127.0 万吨增至 160.9 万吨。

  考虑类麒麟电池水冷板需求增量，预计类麒麟电池（水冷板用量提升）成为行业趋势，假设类麒麟电池新能源车单车用铝量增量为 13kg/辆（水冷板由 13kg/辆增至 26kg/辆）。当类麒麟电池新能源车占比为10%时，预计23/24/25年热管理铝材需求增量分别为2.0/2.7/3.5万吨；当类麒麟电池新能源车占比为 30%时，预计 23/24/25 年热管理铝材需求增量分别为5.9/8.2/10.5 万吨；当类麒麟电池新能源车占比为 50%时，预计 23/24/25 年热管理铝材需求增量分别为 9.8/13.7/17.6 万吨。

  1）合金成分不同：铝热复合材料中各合金成分与占比对最终产品的物理化学性能有显著影响，可细分成上千种规格；

  2）汽车需求不同：铝热材料主要面向汽车市场，下游客户众多，汽车制造商不同、车型和零部件不同，产品规格繁杂，往往需要定制化的生产模式，因此产品具有小批量、多批次、多规格、持续供货的特点；

  汽车铝热传输材料市场集中度较高，2021 年全球 CR3 为 45%，其中华峰铝业占比 19%。

  一方面，铝热传输复合材料工艺流程复杂，多次轧制废料较多，行业成品率较低。生产铝热复合材料，要经历熔铸、热轧、冷轧、精整 4 项主要工序和数十个生产环节。由于生产制程长、加工工序多，且每次轧制均会产生大量废料，铝热复合材料良率始终处于较低水平。

  另一方面，汽车客户认证时间比较久。在汽车行业，为获得汽车零部件供应商的初步认可，汽车零部件原材料供应商一定要具有有至少 12 个月的生产和质量管理记录；为进入汽车零部件供应商的白名单范围，汽车零部件原材料供应商一定要进行资格认证，一般审定时间长达半年以上。

  新能源汽车热管理是一个随着新能源整车增长而增长的增量市场，随着新能源汽车的渗透率提升和产品性能升级，热管理系统行业未来市场空间和价值巨大。新能源汽车发展对安全性、续驶里程和节能性等性能提出了更高要求。

  与传统燃油车相比，新能源汽车电池热管理系统较发动机热管理系统多出制热需求，在新能源汽车新增的电池冷却、热泵系统和其他电气化升级带动下，热管理系统形成增量市场，对热传输用的铝材也带来更多需求量和更高质量发展要求。据有关机构统计， 一辆新能源汽车铝热传输材料用量可达 20-25KG ，比传统燃油车高出 10KG/ 辆。

  预计 23 年高端新能源车热管理铝材产能增量为 15 万吨，其中华峰铝业技改新增 9 万吨（部分产能为电池壳产能）、银邦股份技改新增 6 万吨，24 年高端新能源车热管理铝材产能增量为 7 万吨（华峰铝业重庆二期），预计 23/24 年全球新能源车热管理铝材需求增量为 10.4/13.8 万吨，考虑类麒麟电池（假设类麒麟电池新能源车占比为 30%）额外增量为 5.9/8.2 万吨，供需偏紧。

  为方便大家对我每天整理的题材、概念涉及的个股进行收集、归纳、整理，即日起，我按照发布时间将每天涉及的板块个股做合集清单，方便大家翻阅，见下图。

  特别说明：以下仅为部分个股，个股业务匹配度有差异，故表现有强弱、先后区分，故需进一步阅读对应的第三方独立「个股报告」进行筛选，但因版权方要求，「个股报告」仅在「内部报告」栏目提供。

  「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有表现，但至少说明目前还没有被市场充分挖掘，而其中最容易出现的就是个股行情带动板块行情，所以在个股的把握上更重要，这时候特别要关注「「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。

  本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。

  老概不求名不求利，但求各位乡亲看完之后点个赞，关注下，如果能留个言表个态更好，赠人玫瑰，手有余香，如果有说得不理想的地方，还求大家轻拍。